央行:开展20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元MLF操作
2024-04-15
4月15日,据央行官网消息,为维护银行体系流动性合理充裕,2024年4月15日人民银行开展20亿元公开市场逆回购操作和1000亿元中期借贷便利(MLF)操作,中标利率分别为1.8%、2.5%,维持不变。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,4月MLF操作利率不变,符合市场普遍预期,主要源于2月全面降准落地、5年期以上LPR报价大幅下调,以及一季度经济延续回升向上态势背景下,当前实施政策性降息的迫切性不高。不过,当前及未来一段时间物价水平偏低,经济增长动能有待进一步改善,未来下调MLF操作利率仍是重要政策选项之一。
4月MLF延续“量缩价平”续作
据了解,4月MLF到期量为1700亿,为近9个月以来最小到期规模;当月操作规模为1000亿,也是近9个月以来最小投放量;这也意味着继上月之后,MLF连续两个月缩量续作。
“背后是2月降准落地,释放长期资金1万亿,加之在信贷‘均衡投放’要求下,今年一季度信贷同比少增1.14万亿,当前银行体系流动性较为充裕,商业银行对MLF操作的需求减少。”王青表示。
中国民生银行首席经济学家温彬则指出,现阶段流动性平稳宽松,央行也无意过多投放资金。跨季后央行逆回购重回地量操作(每日投放20亿元),截至4月12日,月内逆回购累计投放180亿元,到期8560亿元,净回笼资金8380亿元。因此,4月MLF缩量续作符合近期央行操作方向。
温彬认为,4月,资金面扰动不大,整体维持中性偏松状态,央行继续缩量续作MLF,净回笼700亿元,有助于实现市场供需平衡。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析称,MLF缩量续作主要是年初以来宏观政策靠前发力,季节因素减弱,市场流动性偏宽松,同业存单利率整体低于1年期MLF利率,使得MLF的吸引力有所下降。央行多种工具灵活调节,保持市场流动性合理充裕,注重政策质效。
预计本月LPR将保持不变
对于即将出炉的4月LPR,多位业内专家预计将保持不变。
“贷款市场报价利率在1年期MLF基础加点而来,MLF利率保持不变,LPR变动的概率较小,预计本月LPR将与上月持平。”招联首席研究员董希淼进一步解释称,日前央行公布的数据显示,3月份新发企业贷款加权平均利率为3.75%,比上年同期低22个基点。新发个人住房贷款利率为3.71%,比上年同期低46个基点,均处于历史低位。本月LPR如果保持不变,有助于减缓银行息差下滑压力,维持服务实体经济的持续性和发展的稳健性。
在周茂华看来,因为年初以来数据显示经济复苏与实体融资情况整体理想;2月份5年期LPR超预期调降25个基点,政策效果有望逐步释放;部分银行净息差压力大;本月MLF利率保持稳定等因素,预计本月LPR利率保持稳定。
王青预计,在4月MLF操作利率保持稳定,一季度银行净息差有可能进一步收窄的背景下,4月两个期限品种的LPR报价将保持不变。
谈及后续的货币政策,周茂华认为,降准、降息、定向工具仍在工具箱,但具体实施需要看宏观经济修复、物价回升及房地产复苏节奏而定。
董希淼表示,2024年我国货币政策加大实施的空间仍然较大,降准降息都有较大可能。预计央行将继续降低MLF利率等政策利率,引导银行降低存款利率,推动LPR有序下行,进一步降低实体经济融资成本。
文章来源:和讯银行 李悦