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央行开展1年期MLF操作3000亿元 利率不变

2022-02-15

央行网站15日公告,为维护银行体系流动性合理充裕,2022年2月15日人民银行开展3000亿元中期借贷便利(MLF)操作(含对2月18日MLF到期的续做)和100亿元公开市场逆回购操作。


央行网站截图

此次MLF操作和7天期逆回购操作的中标利率仍保持2.85%、2.1%。

就在1月17日,央行时隔21个月下调MLF利率。当日开展7000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元公开市场逆回购操作。MLF操作和7天期逆回购操作的中标利率均下降10个基点,分别由此前的2.95%、2.2%,下调至2.85%、2.1%。

2月14日,央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.1%。基于同日有2200亿元逆回购到期,故回笼差额达2100亿元。至此,春节后央行公开市场已净回笼合计超万亿元。

数据显示,2月15日至2月18日连续每日将有200亿元逆回购到期,累计800亿元。此外,2月18日还将有2000亿元中期借贷便利(MLF)到期。

央行日前发布的《2021年第四季度中国货币政策执行报告》指出,“节假日特别是春节前,居民大量提取现金会使银行体系流动性在短期内下降1.5万亿元至2万亿元;春节过后,现金回笼又会使流动性总量迅速回升”。

信达证券首席固收分析师李一爽此前分析认为,尽管央行持续净回笼,但月初资金需求较小,银行融出规模持续增加,叠加跨节后其他非银机构资金融入需求持续下滑,银行间资金面逐步转松,预计央行等额续做MLF概率大。

《2021年第四季度中国货币政策执行报告》提到,下一阶段稳健的货币政策要灵活适度,加大跨周期调节力度,发挥好货币政策工具的总量和结构的双重功能。同时要保持流动性合理充裕,并引导金融机构有力扩大贷款投放,有力推动降低企业综合融资成本。

平安证券首席经济学家钟正生团队认为,报告提出要继续“引导企业贷款利率下行”,不过删除了“金融系统向实体经济让利”的表述,指向银行净息差压缩的空间逼仄,而新增提出了“规范存款市场竞争秩序”,更具化了从存款端进一步“发挥LPR改革效能”的方式(作用于贷款利率-LPR利差的压缩)。此外,降准(作用于LPR-MLF利差的压缩)、降息(作用于MLF利率的下降)等传统货币政策工具亦有使用空间。

东方金诚评级分析师表示,1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率已降到2.4%至2.5%,明显低于1年期MLF利率。此外,据1月份金融数据显示,信贷迎来“开门红”,社融、M2货币供应量同比均明显加速。不过在当前经济下行压力较大背景下,货币政策仍需立足稳增长,继续推进宽信用过程向纵深发展。因此,尽管当前市场利率已低于MLF利率,但为了“引导金融机构有力扩大贷款投放”,MLF变化趋势比较符合当前的货币政策取向。

钟正生团队认为,当前货币政策仍然以再贷款结构性工具为主,强调降准弥补基础货币缺口的中性含义,仅当经济减速风险加大时,才会再次打开微调政策利率(降息)的窗口。

文章来源-中新经纬

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